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Los bonos argentinos alcanzan máximos de 2016 y suben hasta 21% en el año

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Los títulos argentinos se beneficiaron con la mejora en las condiciones globales y con los resultados de las primarias de agosto. Los bonos argentinos ganan atractivo

La compresión del rendimiento de los bonos argentinos acumula 220 puntos en nueve meses, lo que implica avances de precio del orden del 14% al 21%. Parte de esa suba se explica por el buen resultado electoral de Cambiemos en las primarias y las tasas bajas en países desarrollados, lo que coloca a bonos argentinos en una posición de atractivo entre los mercados de renta fija mundial. La suba de los bonos en dólares ya borra el 100% de las pérdidas sufridas en el último trimestre de 2016.

A fines del año pasado la suba de tasas de la Fed y la mayor incertidumbre producto de la victoria de Donald Trump como presidente de EE.UU. generó en el último trimestre de 2016 importantes ajustes en bonos emergentes, argentinos incluidos. En aquél momento, el bono de referencia a 10 años, Bonar 2026, perdió un 12%. El Bonar 2046 sufrió una baja del 18% aproximadamente en ese mismo momento.

En la actualidad, ambos bonos ya recuperan el 100% de las bajas de fin de año pasado y logran una compresión de sus spreads más que significativa en los primeros 10 meses del año. El Bonar 2026 supo rendir en el peor momento de las bajas de comienzo de 2016 un 7,6%, mientras valía u$s 99,50 mientras que actualmente rinde un 5,4% anual, 220 puntos básicos menos en 10 meses.

El Bonar 2046, por su parte, comprimió 170 puntos básicos en el mismo periodo para rendir actualmente 6,55%.

Finalmente, en el tramo más largo de la curva local, a 100 años con el Centenario 2117, vemos que paso de rendir de 8,09% a 6,84%. Quizá en este caso la compresión sea más significativa ya que el bono comenzó a operar en junio y el inicio del rally se dio a comienzos de julio, lo que significa que en tres meses tuvimos una compresión de spread de 125 puntos.

En términos porcentuales, tal compresión significa una suba del 14,5% para el Bonar 2026. El Bonar 2046 gana un 21,4% desde comienzo de año y el Centenario 2117 del orden del 15,4% desde mediados de julio.

Si bien gran parte de este rally de los bonos se puede explicar por el buen resultado electoral de Cambiemos en las PASO, el escenario positivo para los bonos de emergentes es algo que vienen gozando tanto la renta fija local así como la renta fija de emergentes en general. Incluso dentro del mundo de mercados emergentes, la historia argentina sigue siendo atractiva para los inversores de renta fija internacional, lo que le da un atractivo adicional a los bonos locales.

Por otro lado, el mundo de tasas bajas y la falta de activos con retornos es un factor que juega a favor de los emergentes, incluso en un contexto en el cual la Fed planea subir la tasa de interés.

El bono del tesoro a 10 años rinde 2,27% pero existe una gran cantidad de países desarrollados que ofrece retornos muy cercanos a cero. Gran parte de ellos muestra una tasa a dos años negativa, de igual modo que la tasa de interés real.

En ese contexto, Marcelo Elbaum Gerente de Negocios Institucionales de Allaria Ledesma agrega que “encontrar bonos de buen crédito y buenos perspectivas como los bonos argentinos no es fácil en la actualidad. Por caso, hoy los bonos de high yield (alto rendimiento) Europeos a 10 años rinden lo mismo que un bono del tesoro americano a 10 años”.

Elbaum sostiene que “la velocidad de circulación del dinero en EE.UU. está en los niveles más bajos desde la década del 50 y el envejecimiento de la población favorece a que un gasto menor. Por tal motivo es difícil que la inflación suba el muy bajo spread entre la tasa de 3 meses y 10 años de EE.UU. muestra un crecimiento esperado mediocre a futuro con poca presión inflacionaria y tasas bajas. Este escenario permite pensar que los inversores seguirán favoreciendo la búsqueda de rendimientos altos” .

“En la actualidad tenemos una mayor demanda de bonos que no es correspondida con una mayor oferta: en el año 2007, había u$s 15,8 trillones de distintas clases de bonos a nivel mundial que rendían más de 4%. En 2017, dicho porcentaje se redujo a sólo u$s 1,8 trillones y en pocas clases de activos, como los países emergentes”, cierra Elbaum

El Cronista

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LA LEY DE ALQUILERES FUERA DE LA AGENDA DE DIPUTADOS. SE ESPERAN FUERTES CRUCES Y RECLAMOS EN LA SESION

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En medio de la crisis que atraviesa el Frente de Todos, la Cámara de Diputados sesiona una batería de proyectos que tienen acuerdo entre distintos bloques. Sin embargo, Juntos por el Cambio no dará quórum porque no se incluyó la Ley de Alquileres,

 que deberá esperar en un cajón para su tratamiento.

Ya se emitieron dos dictámenes por este tema, el del Frente de Todos consiguió más firmas en las comisiones de Legislación General y Presupuesto y Hacienda. Pero se espera que tenga mayoría en recinto el de Juntos por el Cambio con los bloques provinciales.

Si bien el tema no estará incluido en la sesión, se espera que la oposición pida un apartamiento del reglamento para que se incluya la Ley de Alquileres. Esto solo genererá ruido político. Para que se sume el tema, se necesita que tres cuartos de los presentes en el recinto den el visto bueno. Esto no va a suceder porque ninguno de los espacios cuenta con los números necesarios.

Juntos por el Cambio decidió no dar quórum ayer en una reunión donde participaron los jerarcas de los distintos espacios, que fue por zoom. La intención del interbloque es además, hacer una reflexión y un llamado de atención frente a la crisis que atraviesa la coalición oficialista.

Se espera que tenga mayoría el dictamen de de Juntos por el Cambio con los bloques provinciales

A partir de eso se espera que los distintos jefes de bloque hagan un análisis de la situación del oficialismo que generó la última crisis el sábado pasado cuando renunció el ministro de Economía. Si bien la intención es que sea un debate sin levantar demasiado el tono, se espera que los más duros de la oposición utilicen el recinto como la caja de resonancia para hacer sentir sus críticas a la coalición oficialista.

El quórum y el acuerdo para tratar los distintos temas está garantizado. La convocatoria la firmaron los distintos interbloques minoritarios (Provincias Unidas y Federal) para tratar estos temas. Se destaca el que declara el agujero azul en el Atlántico Azul, una iniciativa de la diputada Graciela Camaño.

Entre otros temas aparece el proyecto de promoción de inversiones en la industria automotriz, que declara como sector estratégico a la producción autopartista. A esto se suma la iniciativa que extiende hasta 2034 la vigencia del régimen de beneficios fiscales y amplía su alcance a las actividades que incorporan nanotecnología.

Además, del proyecto de Alquileres, quedará por fuera la iniciativa que crea un Fondo de dinero fugado al exterior sin declarar para pagar la deuda al FMI. Tiene dictamen de las comisiones, pero aún no están los votos y también tendrá que esperar.

Antonio Riccobene para Perfil

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LA SUBA DEL DOLAR SUMA PRESION A LA INFLACION

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El escenario de máxima tensión financiera con los dólares alternativos quebrando récords, que le siguió a las medidas adoptadas por el Banco Central respecto a las importaciones, le suma presión a la inflación. Es que, tal como remarcan los analistas, la incertidumbre atenta contra las expectativas de que el costo de vida pueda aplacarse en los próximos meses y eso puede generar, a su vez, remarcaciones “preventivas o especulativas”.

 

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EL CONDUCTOR QUE SE MATO EN LURO Y ESPAÑA HABIA ESTADO PRESO POR VIOLENTA ENTRADERA

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Martín Eduardo Beliz, el conductor de 42 años que se mató este domingo por la mañana tras chocar contra un contenedor y un poste de luz en Luro y España, tenía antecedentes penales: había estado preso por un violento robo a una casa del barrio Los Troncos.

Beliz circulaba a alta velocidad por Luro a bordo de un Ford Fiesta y, tras cruzar Jujuy, perdió el control del vehículo. Chocó contra un contenedor de plástico, luego impactó contra un poste de luz y terminó contra la vidriera de una maderera.

Según informaron fuentes policiales, Beliz falleció en el acto como consecuencia de las distintas lesiones provocadas por el terrible choque. El cuerpo de la víctima, que quedó atrapado en el interior del auto, fue retirado a través del trabajo de bomberos, personal de Riesgos Especiales y efectivos de la policía.

Beliz había cumplido una condenado de 8 años de prisión en la cárcel de Batán por un robo cometido en 2017 junto a otros dos delincuentes en una casa del barrio Los Troncos, ubicada en Quintana entre Alsina y Olavarría.

El asalto fue violento: los ladrones golpearon al dueño de la vivienda, pero la víctima se resistió y baleó a Beliz en la cara con una escopeta.

Los asaltantes se dieron a la fuga y Beliz fue detenido cuando entró a la guardia del Hospital Interzonal General de Agudos (HIGA) para atenderse la herida en la cara.

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