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Los mercados insinúan otra posible crisis con default para la Argentina

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Los credit-default swap muestran una probabilidad implícita de 75% de que Argentina suspenda los pagos de deuda en los próximos cinco años, en comparación con solo el 49% al cierre del vierne

Wall Street (AFP)

Wall Street (AFP)

En sólo unas horas, Argentina pasó de modo “capear la tormenta” a “naufragio total”, a medida que los inversores dejaron de lado la deuda del Gobierno por temor a otro incumplimiento potencial de un país propenso a las crisis.

Aunque se esperaba que siguiera a su oponente por solo unos pocos puntos en una elección primaria que sirve como vista previa antes de la votación presidencial de octubre, el presidente Mauricio Macri, en cambio, fue golpeado en las urnas cuando los votantes le dieron a Alberto Fernández una ventaja de 15 puntos. El resultado allana el camino para que un gobierno más proteccionista asuma el control en diciembre y aumenta la opinión en los mercados de que los bonos en circulación y un programa del Fondo Monetario Internacional deberán ser renegociados.

Los credit-default swap –o permutas de incumplimiento crediticio– ahora muestran una probabilidad implícita de aproximadamente 75% de que Argentina suspenda los pagos de deuda en los próximos cinco años, en comparación con solo el 49% al cierre del día de negociación el viernes. Los bonos en dólares perdieron alrededor de 25% en promedio, empujando los precios a un rango de 55-60 centavos, con rendimientos que aumentaron hasta 35% en las notas a corto plazo.

“El mercado está empezando a asimilar un incumplimiento en los precios”, afirma Edwin Gutiérrez, director de deuda soberana de mercados emergentes de Aberdeen Asset Management. “El mercado no está dispuesto a darle a Fernández el beneficio de la duda”.

Parte de la incertidumbre para los inversores gira en torno a quién es Alberto Fernández. Aunque fue jefe de gabinete de Néstor Kirchner, renunció al gobierno de Cristina Fernández de Kirchner, sólo para regresar como candidato presidencial en su fórmula. Los ocho años de Fernández de Kirchner en el cargo estuvieron marcados por controles de divisas, manipulación de datos y políticas proteccionistas sobre el comercio a favor de la industria nacional. Eso sin mencionar otro default.

Es probable que la curva de rendimiento de los bonos en dólares de Argentina se invierta aún más, ya que las ofertas actuales de notas a corto plazo implican un aumento de 15 puntos porcentuales en los rendimientos. A medida que los mercados valoran la posibilidad de un default soberano, los bonos a cien años y los que vencen en 2028 cayeron más de 20%, aumentando los rendimientos en más de 300 puntos básicos.

Alberto Fernández (REUTERS/Agustin Marcarian)

Alberto Fernández (REUTERS/Agustin Marcarian)

“Será un período extremadamente difícil para los activos argentinos”, asegura Marcin Lipka, analista sénior de la correduría Cinkciarz.pl en Zielona Gora, Polonia. “Sin moderación por parte del dúo Fernández y con respecto a las crecientes expectativas de otra pelea con el FMI, no descartaría que el peso alcance el nivel de 100 por dólar en el próximo período de 12 meses“.

Lipka, cuya perspectiva sobre las monedas de América Latina ha estado entre las tres más precisas desde el segundo trimestre de 2018, dijo que una de 100 pesos por dólar no era su estimación base, pero que espera una volatilidad extrema en las próximas semanas. Existe el riesgo de que la moneda sea golpeada doblemente en medio de problemas de liquidez, salidas de capital y presión de inflación, dijo.

Luiz Ribeiro, gerente de cartera líder para acciones latinoamericanas de DWS Group en Sao Paulo, dijo que probablemente reducirá a la mitad el 12% de activos que tiene en Argentina. Su fondo de renta variable latinoamericana superó al 92% de sus pares en el último año, ya que acumuló participaciones en Argentina en medio de las expectativas de continuidad política.

“Lo que estamos valorando en este momento es un cambio radical en las políticas económicas”, dijo en una entrevista. Todavía se mantiene sobreexpuesto en relación con el punto de referencia, ya que “Alberto Fernández podría tener un discurso más moderado, lo que creo que es posible dada la turbulencia que vemos en el mercado en este momento”.

Macri y Pichetto en la conferencia de prensa del lunes por la tarde (Gustavo Gavotti)

Macri y Pichetto en la conferencia de prensa del lunes por la tarde (Gustavo Gavotti)

También es posible, aunque sería difícil, que Macri pueda recuperarse a medida que se acerque la elección del 27 de octubre, dijo.

“Si Fernández aparece con comentarios favorables al mercado (especialmente respecto al FMI) y/o un equipo económico con credibilidad, esto ciertamente ayudaría”, asegura Esther Law, gerente sénior de cartera de deuda de mercados emergentes en Amundi Asset Management en Londres. “Hay una posibilidad para esto, pero es difícil predecir el momento”.

 Sin moderación por parte del dúo Fernández y con respecto a las crecientes expectativas de otra pelea con el FMI, no descartaría que el peso alcance el nivel de 100 por dólar en el próximo periodo de 12 meses (Lipka)

Si bien el mercado esperaba que Fernández diera algunas palabras de aliento a los inversores desesperados por conocer sus planes, no hizo alusiones obvias durante su discurso de victoria el domingo.

El lunes, dijo que el regulador de valores debería analizar la información compartida a fines de la semana pasada, la cual provocó un repunte antes de la votación. Sugirió que el mercado busque respuestas en Macri en lugar de él y que la reacción muestra cómo responden los inversores cuando se sienten “estafados”.

Fuente: Bloomberg

infobae

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Las escalas y los montos máximos del Monotributo aumentarían 51% a partir de enero

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El porcentaje aún no fue comunicado oficialmente por la AFIP, pero se estima en base a la evolución de las jubilaciones durante 2019, actualizadas en un 30% por salarios y un 70% por la inflación del trimestre anterior

Las escalas y cuotas del impuesto se actualizan en enero y rigen para todo 2020

Las escalas y cuotas del impuesto se actualizan en enero y rigen para todo 2020

A partir de enero, el tope de facturación para permanecer en el Monotributo y el aporte en cada una de las categorías aumentarán poco más del 51%. Las nuevas cifras no fueron aún informadas por la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP), pero el porcentaje se puede calcular a través de otros datos oficiales que ya fueron dados a conocer y que se usan en una fórmula para calcular las actualizaciones.

Según los cálculos, si se realiza una actividad de prestación de servicios, el ingreso máximo anual para ingresar y permanecer en el régimen impositivo simplificado (Monotributo) será de aproximadamente $1.739.261, lo que da un promedio de ingresos de $144.938 mensuales.

 Las variables del esquema del Monotributo se actualizan una vez por año, en un porcentaje equivalente al aumento acumulado en el período anual previo por los haberes jubilatorios del sistema nacional

En la actualidad, ese tope es de $1.151.066, pero los contribuyentes reclaman que la inflación disparó los precios y es cada vez más difícil mantenerse en ese régimen simplificado.

En el sector del comercio, en tanto, la facturación anual admitida será de hasta $2.608.892 y un promedio de $217.408 mensuales. El tope actual es de $1.726.600. La actualización surge al aplicar la ley 27.346, que establece que las variables del esquema del Monotributo se actualizan una vez por año, en un porcentaje equivalente al aumento acumulado en el período anual previo por los haberes jubilatorios del sistema nacional. Las subas de las jubilaciones, en tanto, se calculan por una fórmula que incluye 70% de la variación trimestral de la inflación (IPC) y 30% de los salarios formales (Ripte).

La nueva tabla se deberá tener en cuenta para el trámite de recategorización, en el caso que corresponda

La nueva tabla se deberá tener en cuenta para el trámite de recategorización, en el caso que corresponda

Por la actualización que se aplicará, la categoría “A” admitirá el año próximo a quienes facturen no más de $208.711 por año; mientras que para las categorías “B” y “C” las cifras serán de $313.067 y de $417.423, respectivamente.

¿Cómo quedarían los aportes mensuales totales por categoría según las estimaciones?

En la categoría “A”, la más baja, de $1.294 a $1.955

En la categoría “B”, de $1.447 a $2.186

En la categoría “C”, de $1.654 a $2.499 por prestación de servicios y de $1.626 a $2.457 por actividad comercial

En la categoría “H”, de $6.254 a $9.450 por prestación de servicios y de $5.218 a $7.884 por actividad comercial

En la categoría “K”, la más alta, de $9.738 a $14.174

El pago con destino a la prestación de salud será en todos los casos de $1.041 por persona beneficiaria, mientras que el aporte jubilatorio se paga en función del nivel de facturación. También se modificará el valor de los alquileres devengados en un año para desarrollar la actividad económica y el tope vigente para las categorías más altas, será de $313.067.

La nueva tabla de valores regirá desde de enero y se deberá tener en cuenta, además, para realizar el trámite de recategorización, en el caso que corresponda. Los contribuyentes deberán observar en función de la facturación y de las otras variables contempladas en el Monotributo si están en la categoría que les corresponde.

Según las estadísticas de la AFIP hay un total de 3,2 millones de monotributistas (Adrián Escandar)

Según las estadísticas de la AFIP hay un total de 3,2 millones de monotributistas (Adrián Escandar)

“El año pasado las escalas del Monotributo tuvieron una actualización del 28,7% frente a una inflación del 46,7%. Este año la actualización será del 51,1% frente a una inflación que podría llegar al 60%. Es un esquema engañoso para el contribuyente. En su inicio en 1998 el tope máximo de facturación era de USD 144.000 y hoy es de USD 30.000. Es un régimen mediomundo, donde los pescaditos pequeños quedan atrapados en una trampa tributaria al saltar al régimen de responsable inscripto al facturar más por inflación y tener que pagar más impuestos generando distorsión enorme en sus costos”, explicó Damián Di Pace, director de la consultora Focus Market.

“El salto tributario ha frustrado a una generación inmensa de emprendedores que al pasarse al régimen responsable inscripto, con mayor carga tributaria, no pueden reinvertir utilidades porque sus márgenes de ganancias se los lleva el Estado vía impuesto. Pierden competitividad frente a la pequeña, mediana y gran empresa que tiene más economía, escala y mayor nivel de productividad y termina cerrando. Se pierden las potenciales fuentes de trabajo y la movilidad empresaria que hubiese generado mayor crecimiento y desarrollo económico y recaudación futura”, agregó.

Según las estadísticas de la AFIP hay un total de 3,2 millones de monotributistas, de los cuales 365.000 corresponden a la categoría de monotributista social (quienes deben cumplir con una contraprestación laboral a cambio de un plan asistencial del Gobierno); y 2,3 millones son adherentes “puros”. En tanto, unos 700.000 tienen otro ingreso, como trabajador en relación de dependencia, jubilados y pensionados, principalmente.

Si bien el sistema cuenta con 11 categorías, el 81% del total de inscriptos está concentrado en las cuatro primeras franjas. En las tres más altas, apenas se registran 6.753 contribuyentes.

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Las billeteras de pago electrónico también deberán retener IVA y Ganancias como las tarjetas de crédito tradicionales

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Los porcentajes que deberán retener son similares a los establecidos para las compras directas

Las nuevas disposiciones de la AFIP buscan igualar las condiciones de las tarjetas de crédito y débito tradicionales con los nuevos medios de pago

Las nuevas disposiciones de la AFIP buscan igualar las condiciones de las tarjetas de crédito y débito tradicionales con los nuevos medios de pago

Finalmente, los comercios y empresas que usen billeteras electrónicas para cobrar los bienes o servicios que venden deberán pagar los mismos impuestos que con el resto de las tarjetas tradicionales. La AFIP estableció un régimen de retención de IVA y de Ganancias a las operaciones con medios electrónicos como Mercado Pago, Todo Pago, PayU o Naranja X, entre otras. De esta forma, tendrán ahora las mismas condiciones que las tarjetas de crédito o débito.

“Los porcentajes que se deberán retener dependerán del instrumento de pago seleccionado al pagar con la billetera electrónica, es decir, con tarjeta de débito o de crédito”, explicaron desde la AFIP. Las cifras son similares a las establecidas para las compras directas: 0,5% para tarjetas de débito y 1% para tarjetas de crédito, en la mayoría de los casos.

“De esta manera, las administradoras de las terminales o las billeteras electrónicas realizarán la misma retención más allá del canal de cobro utilizado”, agregaron. Los empresas que facturen por encima de un monto determinado deberán hacer retenciones de estos impuestos cuando las ventas se hayan realizado por billeteras electrónicas, algo de lo que hasta ahora estaban exentas.

 La utilización de las nuevas plataformas tecnológicas de transferencia de fondos hizo necesario establecer un régimen de retención que permitirá mayor control de las operaciones y reducir las posibilidades de evasión

“Conceptualmente, creemos que tienen que haber beneficios para pagos digitales, iguales para las billeteras electrónicas y para las tarjetas. De esta forma se equipara la cancha. Pero estamos en contra de agregar o sumar impuestos y retenciones. También se entiende esta medida en el contexto de una necesidad de mayor recaudación. Esto, al contrario, desincentiva los pagos digitales e incentiva el uso de efectivo”, señaló a Infobae Juan Pablo Bruzzo, presidente de la Cámara Argentina de Fintech. Y aclaró que quedarán exentos los individuos que usan billeteras virtuales para efectuar cobros de forma eventual, sin ser responsable inscripto.

Estos cambios se incluyen en las Resoluciones Generales 4621 y 4622 publicadas este miércoles en el Boletín Oficial. En el texto de la medida, se detalla que quedarán exentas las micro empresas que están registradas en la Secretaría de Emprendedores y de la Pequeña y Mediana Empresa y las “potenciales micro empresas”La modificación se aplicará a las liquidaciones efectuadas a partir del 19 de noviembre.

Según la Cámara Argentina de Fintech, la medida desincentiva el uso de medios digitales de pago

Según la Cámara Argentina de Fintech, la medida desincentiva el uso de medios digitales de pago

“Un aumento en las retenciones efectuadas a los contribuyentes implica un mayor costo, teniendo en cuenta que hay un costo financiero que afecta directamente en momentos de altas tasas. Las retenciones se efectúan con cada operación y en el caso del impuesto a las ganancias lo retenido se puede utilizar una vez al año al vencimiento de la declaración jurada. Es criticable que estos regímenes sean estáticos una vez que se instauran. Cuando deberían adaptarse a los ciclos económicos y la rentabilidad de cada industria. Y en momentos de recesión suspenderse para otorgar mayor equidad al sistema”, destacó Iván Sasosvky, especialista en temas tributarios del estudio Sasovsky & Asociados.

Y advirtió que todo costo extra puede ser trasladado al consumidor. “No disponer del 100% del dinero de la operación es un costo financiero y no será la excepción. Es lo que se puede definir como inflación tributaria generada por el propio Estado”, agregó.

 Un aumento en las retenciones efectuadas a los contribuyentes implica un mayor costo, teniendo en cuenta que hay un costo financiero que afecta directamente en momentos de altas tasas

Según se explica en la resolución oficial, la utilización de las nuevas plataformas tecnológicas de transferencia de fondos hizo necesario establecer un “régimen de retención” que permitirá un mayor control de las operaciones realizadas, así como reducir las posibilidades de evasión.

Esta medida era un reclamo que venían realizando desde hace tiempos los bancos tradicionales, que querían igualdad de condiciones frente a las nuevas empresas fintech. Según un estudio reciente llevado a cabo por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), existen 133 fintechs argentinas operando en el mercado local y regional. Por cantidad de firmas, la Argentina ocupa el tercer lugar de Latinoamérica después de Brasil y México.

La mitad de las fintechs se dedican a servicios provistos a los usuarios finales (personas o empresas fuera del sistema bancario). El resto tiene como clientes a empresas, incluso dentro del mismo sistema bancario. Por categorías, el 24% provee préstamos, el 20% están vinculadas a pagos y transferencias, otro 20% a servicios para empresas y el 11% a inversiones, entre las más importantes.

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Más control cambiario: luego del resultado electoral, el Banco Central bajó a USD 200 la cantidad de dólares que pueden comprar los ahorristas por mes

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La medida la tomó la entidad que preside Guido Sandleris en una reunión de directorio que realizó el domingo por la noche

Guido Sandleris, entrando al Central el domingo por la noche (Luciano González)

Guido Sandleris, entrando al Central el domingo por la noche (Luciano González)

Luego de conocerse el resultado de la elección presidencial de hoy y de la victoria de Alberto Fernándezel Banco Central de la República Argentina decidió aumentar el control de cambios para las “personas humanas”: desde mañana los ahorristas individuales podrán comprar sólo USD 200 por mes, en lugar de los USD 10.000 que estaban permitidos desde el cepo que se implementó el domingo 1 de septiembre.

“Ante el grado de incertidumbre actual, el Directorio del BCRA decidió tomar este domingo una serie de medidas que buscan preservar las reservas del Banco Central. Las medidas anunciadas son transitorias, hasta diciembre de 2019”, dice un comunicado. “Establece un nuevo límite de USD 200 mensuales a la compra de dólares para personas físicas con cuenta bancaria y en U$S100 a la cantidad de dólares que pueden ser comprados en efectivos. Estos límites no son acumulativos”.

El objetivo de la medida es buscar quitarle presión a la cotización del dólar y evitar más drenaje de reservas, que el viernes llegaron a USD 43.503 millones, un 34% menos que luego de las PASO.

 Se establece un nuevo límite de USD 200 mensuales a la compra de dólares para personas físicas con cuenta bancaria y en U$S100 a la cantidad de dólares que pueden ser comprados en efectivos. Estos límites no son acumulativos

La decisión fue tomada en una reunión de directorio especial que encabezó esta noche Guido Sandleris, presidente de la autoridad monetaria, y que contó con todos los directores y también con el secretario de política Económica del ministerio de Hacienda, Sebastián KatzDesde ayer circuló la versión, hoy confirmada, de que las máximas autoridades estaban con “agenda abierta” y que iban a reunirse si el resultado terminaba siendo adverso para Cambiemos.

Alberto Fernández celebrando su victoria (REUTERS/Agustin Marcarian)

Alberto Fernández celebrando su victoria (REUTERS/Agustin Marcarian)

Fuentes del Gobierno aseguran que Macri no le adelantó la medida a Fernández en la breve charla que mantuvieron esta noche. “Mañana me reuniré con Macri y empezaremos a ver cómo transcurrimos el tiempo que nos queda. Vamos a colaborar en todo en lo que podamos colaborar porque lo único que nos interesa es que los argentinos dejen de sufrir de una vez por todas”, dijo el presidente electo.

“Que nuestros opositores sean conscientes de lo que nos han dejado y nos ayuden a construir de las cenizas que nos han dejado”, agregó.

El cepo de septiembre

A través de un decreto de necesidad y urgencia publicado el domingo 1 de septiembre se estableció que se requeriría de autorización previa para la compra de dólares —con distinción entre instituciones, empresas y pequeños ahorristas—, y se obligó a las exportadoras a liquidar divisas.

Ese día, Sandleris y Lacunza explicaron que no se iba a limitar la extracción de dólares de las cuentas –ni personas físicas ni jurídicas–y que no iba a haber impedimentos al comercio exterior ni a los viajes. Eso sí, las personas físicas (individuos) quedaron autorizadas a comprar como máximo de USD 10.000 por mes. Luego, 27 días después, la entidad publicó un listado de 29 páginas con nombres y otros datos de las personas que habían comprado más de esa cifra pese a la prohibición.

El límite de USD 10.000 no alcanzó y no pudo impedir la salida de divisas por los vencimientos de los títulos no comprendidos por el “reperfilamiento” y goteo de depósitos en la moneda de EEUU, algo que se acrecentó en los últimos días antes de las elecciones. El viernes por caso el Central confirmó que le adelantó a los bancos más de USD 800 millones previendo más demanda para los próximos días.

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